만약 두 개의 주식을 임의적으로 선택해서 절반씩 투자하면 표준편차는 평균적으로 약 37%가 될 것이라는 것을 의미한다. 표에서 중요한 것은 포트폴리오를 구성하는 주식의 수가 늘어날수록 표준편차는 감소한다는 것이다. 만약 100개의 주식을 임의로 선택하는 경우 포트폴리오의 표준편차는 49%에서 약 20%로 약 60% 가까이 감소하게 된다.
500개의 증권으로 포트폴리오를 구성하는 경우 앞장에서 본 대형 보통주 포트폴리오의 표준편차 20%와 비슷하게 19.27%이다. 포트폴리오의 증권과 검토했던 기간이 다르기 때문에 약간의 차이가 있다. 그림은 방금 논의했던 점을 보여주기 위해 포트폴리오에 있는 주식의 수와 그에 따른 표준편차를 그린 것이다.
그림에서 증권을 추가함에 따른 리스크 감소의 혜택은 추가하는 증권의 수가 증가할수록 감소한다는 점에 주목하자. 10개의 증권에서 대부분의 효과가 이미 나타났고 30개의 증권에서는 새로 증권을 추가하는데 따른 이점이 별로 남아 있지 않다. 그림은 두가지 중요한 점을 보여준다. 첫째, 개별자산과 관련된 리스크의 일부는 포트폴리오를 구성함으로써 제거할 수 있다. 여러 자산에 나누어 투자해 포트폴리오를 구성함으로써 제거할 수 있다.
